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더 나은 핀테크 주식? 페이팔 or 어펌 본문
업계의 확고한 기업에 투자해야 할까요 아니면 고성장 혁신 기업에 투자해야 할까요?
페이팔과 어펌은 핀테크 시장에서 이해관계가 중복된다. 투자자들은 PayPal보다 Affirm에 대해 훨씬 더 낙관적이었습니다. 그러나 PayPal의 사업은 Affirm보다 훨씬 안정적이며 장기적인 전망은 여전히?? 밝습니다.
페이팔 ( NASDAQ : PYPL ) 와 긍정 ( NASDAQ : AFRM는 ) 처음 두 개의 매우 다른 FINTECH 회사처럼 보일 수 있습니다. 그러나 지난 1년 동안 두 사람의 이해관계가 겹치기 시작했고 Affirm은 PayPal의 장기 성장에 잠재적인 위협으로 떠오르고 있습니다.
PayPal과 Affirm을 새롭게 살펴보고 그들의 장기 전망과 가치 평가를 검토하고 어떤 주식이 더 나은 매수인지 알아보겠습니다.
차이점과 유사점
2015년 eBay 에서 분사된 PayPal은 4억 1,600만 개 이상의 활성 계정을 보유한 세계 최대 디지털 결제 플랫폼 중 하나를 소유하고 있습니다. 또한 8천만 명 이상의 고객을 보유한 선도적인 P2P 결제 앱인 Venmo를 소유하고 있습니다.
올해 1월에 상장된 Affirm은 세계에서 가장 빠르게 성장하는 BNPL(지금 후 지불) 플랫폼 중 하나를 소유하고 있습니다. 이 서비스를 통해 쇼핑객은 숨겨진 또는 연체료 없이 대량 구매를 더 작은 지불로 분할한 다음 복리 비율 대신 고정 달러 금액으로 이자 지불을 계산할 수 있습니다.
Affirm은 신용 카드에 대한 더 저렴하고 투명한 대안으로 이러한 접근 방식을 선전하고 있으며, 이미 870만 명의 활성 소비자와 102,000명의 활성 판매자에게 파괴적인 플랫폼을 사용하고 있습니다.
BNPL 서비스가 카드 테더 결제에 미치는 위협을 인식한 PayPal은 작년에 자체 "Pay in 4" BNPL 서비스를 출시했습니다. 또한 최근에는 일본 BNPL 플랫폼인 Paydy를 27억 달러에 인수하기로 합의했습니다.
PayPal과 Affirm은 모두 사용자가 단일 플랫폼에서 모든 재정을 관리할 수 있도록 하는 올인원 "슈퍼 앱"을 개발하고 있습니다. 이러한 결투 생태계의 확장은 두 회사가 가까운 장래에 치열한 경쟁자가 될 수 있음을 나타냅니다.
황소는 PayPal보다 Afirm을 훨씬 더 좋아합니다.
투자자들은 Affirm에 대해 훨씬 더 낙관적이었습니다. 지난 6개월 동안 Affirm의 주가는 Amazon ( NASDAQ:AMZN ) , Walmart , Target , Shopify 및 American Airlines 와의 주요 파트너십 을 확보 하면서 130% 이상 급등했습니다 .
이러한 거래는 지난 분기에 여전히 매출의 10%를 차지하는 고군분투하는 프리미엄 운동용 자전거 제조업체 Peloton 에 대한 Affirm의 의존도를 줄일 수 있습니다 .
같은 기간 페이팔의 주가는 두 차례의 실망스러운 실적 보고서를 발표하면서 거의 25% 하락했다. Pinterest에 대한 소문의 관심은 또한 회계연도 2025년까지 연간 매출을 약 2배인 500억 달러 이상으로 늘리겠다는 야심찬 계획에 대한 우려를 불러일으켰습니다.
PayPal은 또한 Amazon과 새로운 Venmo 파트너십을 확보했습니다. 이는 네덜란드 경쟁자 Adyen 에 대한 eBay의 사업 손실을 부분적으로 상쇄할 수 있었지만 그 거래는 Affirm과 Amazon의 BNPL 제휴만큼 많은 투자자들을 현혹시키지 않았습니다.
어느 회사가 더 빨리 성장하고 있습니까?
페이팔의 매출은 2020 회계연도에 21% 증가한 214억5000만 달러를 기록했으며, 2021 회계연도 첫 9개월 동안 전년 대비 20% 성장했다.
연간 매출은 약 18% 증가한 253억 달러, 활성 계정 수는 14% 이상 증가한 4억 3천만 달러를 기록할 것으로 예상합니다. 또한 최신 컨퍼런스 콜에서 2025년까지 7억 5천만 개 이상의 활성 계정으로 500억 달러의 매출을 달성한다는 장기 목표를 반복했습니다 .
Affirm의 매출은 지난 6월에 마감된 2020 회계연도에 93% 증가한 5억 950만 달러를 기록했습니다. 매출은 2021 회계연도에 71% 증가한 8억 7050만 달러를 기록했으며, 2022 회계연도 1분기에는 전년 대비 55% 증가했다.
Affirm의 활성 소비자 수는 지난 분기에 비해 두 배 이상 증가했으며 전체 연간 수익은 41%-44% 증가할 것으로 예상합니다.
어떤 주식이 더 합리적으로 평가됩니까?
PayPal은 지속적으로 수익을 내고 있으며 앞으로 수익의 35배, 올해 매출의 9배에 거래됩니다. 이러한 평가는 성장률에 비해 합리적이며, 특히 2020년에서 2025년까지 22%의 CAGR(연간 복합 성장률)로 수익을 늘리는 목표를 달성한 경우에는 더욱 그렇습니다.
어펌은 아직 수익이 나지 않고 2021 회계연도와 2022년 1분기 순손실이 크게 확대됐다. 주식 기반 보상 비용을 제외한 조정 기준에서도 영업이익률은 마이너스를 유지하고 있다. 올해 매출의 28배에 달하는 주가는 싸지 않고, 아직 페이팔과 같은 공격적인 장기 성장 목표도 설정하지 않았다.
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더 나은 구매: PayPal
PayPal은 생태계를 확장함에 따라 단기적인 마진 압박에 직면 하지만 여전히 Affirm 보다 훨씬 더 안전하고 수익성이 높으며 다각화된 핀테크 게임 입니다. Affirm은 더 많은 가맹점과 고객을 확보하면서 계속 성장할 수 있지만, 특히 PayPal, Square 및 기타 핀테크 회사가 유사한 BNPL 플랫폼을 출시하거나 인수함에 따라 비즈니스 모델이 실제로 지속 가능한지 여부는 여전히 불확실합니다 .
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